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光伏设备拥抱三大新技术相关公司有望受益(概念股)

2021-04-08 11:00:41 热点概念股 浏览:71 本篇文章有8569字,看完大约需要29分钟的时间
  光伏产业正面临着由政策驱动向市场驱动转变的关头。在这一关口,光伏技术正快速迭代以助推光伏的平价上网。通常来说,更高效率、更低成本的重大新技术推出时,一批具核心竞争力、没有老旧产能包袱的新势力崛起,往往带来较好的投资机会。异质结、“大尺寸”、颗粒硅这三者正是光伏产业正面临的技术迭代方向。
  异质结:近期华晟、通威等项目重大突破,大规模应用临近,未来5年行业CAGR超80%
  异质结是光伏电池的新一代技术,异质结电池的产品特点主要体现在高效率、低衰减、低温度系数。转换效率方面目前试验数据相对于PERC可以提升约1.5pct。同时由于不存在硼氧复合对,异质结几乎不存在光致衰减问题。
  【安徽华晟】据华晟官网,经过近1周调试、试产,HJT平均量产效率达23.8%、最高达24.39%。下半年将再扩2GW,采用高精度串焊+银包铜浆料,异质结电池将具性价比。
  【通威合肥】3月31日清华大学考察团对通威HJT合肥线考察,目前批量电池效率达24.3%。据通威光伏CTO邢博士演讲报告,2021年Q1公司异质结中试线平均良率达97.84%。
  【爱康科技(002610)】据爱康官方公众号,HJT平均量产效率达24.2%;出片速度已至1200片/小时。
  预计随着异质结设备下游客户逐步验证,下半年或明年上半年有望迎行业GW级扩产潮。
  1)短期:随着N型硅片减薄、银浆耗量降低、设备降本、靶材国产等方式,使得异质结全产业链共同降本,预计2021年底至2022年上半年达到性价比,行业将迎扩产潮。
  2)中长期看:异质结电池现处于好比PERC电池发展的第一阶段末期(对比PERC电池2015年)。未来2年PERC仍为市场存量中的主流,但随着HJT国产设备的成熟、经济实用性改善,有望复制PERC快速渗透历程、开启下一代电池片技术爆发的周期。
  3)预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元,5年CAGR为80%。在净利率20%的盈利假定下,25倍PE假定下,HJT设备行业市值2000亿元。预计行业龙头市占率有望超过50%,未来有望达千亿级市值。HJT设备 “百花齐放”、多技术路线共存,迈为股份(300751)、捷佳伟创(300724)、金辰股份(603396)、钧石、理想同台竞技。重点推荐迈为股份、捷佳伟创等。
  “大尺寸”:带来新一轮迭代需求,设备开启大尺寸更新迭代时代
  1)大尺寸为光伏行业大势所趋,具有“降本增效”的优势。浙商证券判断,2021年大尺寸(210/182)硅片、电池片、组件将成为市场主流,2022年将占据90%以上的市场份额。
  2)大尺寸硅片/电池片/组件的快速推出,市场新增设备需求基本上大部分按照210向下兼容标准实施,将逐步通过大量增量设备来替代存量设备。
  3)设备开启大尺寸更新迭代时代  长晶炉、切片机、电池片、组件设备均受益。预计2021年硅片、电池片、组件新增产能均将超过100GW以上,设备厂商将充分受益。
  颗粒硅:有望成下一代硅料,上机数控与保利协鑫合作,将强力推动颗粒硅产业化进程
  颗粒硅有望成下一代硅材料技术的驱动者,与传统的西门子法棒状硅相比优势明显。颗粒硅相比传统硅料:投资强度、电耗、人工成本更低;填充性更好、利于自动化、连续直拉拉晶;没有破碎时引入杂质风险。
  2021年3月9日,保利协鑫公告其颗粒硅万吨投产后,生产端、质量端、成本端、应用端已逐步验证,各项指标有望突破。如颗粒硅发展顺利,将对光伏行业成本降低、平价上网起重要作用。
  颗粒硅:已实现万吨级量产突破,行业规划产能达50万吨;目前隆基、中环、上机等均有不同比例掺杂使用颗粒硅。2021年2月2日,隆基、中环分别与保利协鑫签订硅料长单采购合同,在长单供应量之中将包括颗粒硅产品。2月28日,上机数控(603185)与协鑫下属江苏中能签订战略合作框架协议书,拟成立合资公司,于内蒙古地区共同投资建设30万吨颗粒硅项目,预计总投资180亿元,其中上机持股35%;将强力推动颗粒硅产业化进程。
  相关概念股
  上机数控:210大硅片、N型硅片切片机+210大硅片龙头。
  晶盛机电(300316):大尺寸单晶炉。
  金辰股份:大尺寸组件设备+异质结电池片设备。
2021-03-09   上机数控(603185)与大全再签55亿元硅料采购合同 进一步保障硅料供应    与大全再签约55 亿元硅料采购合同;我们测算2021 年公司所需硅料大部分已获保障                                            1)3 月5 日,公司公告与大全新能源再签5.27 万吨硅料采购合同,合同期为2021 年7 月至2024 年6 月。参照PVInfoLink 最新 价格测算,预计采购金额达55 亿元(含税),这是公司近一年内第二次与大全签订硅料采购合同(第一次为19-29 亿元),将进一步 保障硅料供应。                                                                                                            2)市场担心硅料紧缺、价格上涨。2021-2025 年公司与新特、大全、保利协鑫签订硅料采购长单合计超16.6 万吨(对应可供约55GW)。同时,公司与通威、天合合作紧密,硅料采购有进一步保障。我们测算公司2021 年所需硅料大部分已获长单保障。未来公司迈 向光伏210 大硅片龙头,采购量将领先于全市场,为战略性优先客户,有望获硅料厂商优先保障。                                    与协鑫合资建设30 万吨颗粒硅项目,上机参股35%,战略意义重大!保障硅料供应                                              1)2 月28 日公司与协鑫全资附属公司江苏中能签订战略合作框架协议书,拟成立合资公司,于内蒙古地区共同投资建设30 万吨 颗粒硅项目,预计总投资180 亿元,其中上机持股35%。                                                                         2)该项目分为三期实施,第一期设计产能为6 万吨(对应可供约20GW 硅片),拟投资36 亿元。                                 3)此次合作代表颗粒硅品质及应用已得到下游高度肯定,未来渗透率将加速提升,强力推动颗粒硅应用在行业的发展。目前保利 协鑫已在徐州、乐山、内蒙古三地合计规划建设颗粒硅产能近50 万吨。公司此次向硅料环节布局延伸,有望打通产业链上下游,助于 保障公司硅料供应。                                                                                                        光伏行业:硅片为利润丰厚环节;硅片行业:上机数控成长性好、估值低、弹性大                                              1)硅片是光伏行业4 个主环节中盈利能力好、竞争格局好、利润丰厚的环节,之前隆基、中环两家占据70%以上份额。目前行业主要参与者包括:隆基、中环、上机数控等。                                                                                    2)上机数控是行业中硅片利润占比高、成长性好、估值低、弹性大的公司!                                                   硅片利润占比高:在硅片可比公司中,预计2021 年上机硅片净利润占比高,超过90%。                                          成长性好:预计2021 年上机业绩增速达200%-300%,在可比公司中,公司利润增速很高。                                        PE 估值低:预计上机2021 年PE 20 倍,在可比公司中,公司PE 估值较低。                                                   投资建议:高成长、低估值、大潜力!未来在硅片、颗粒硅行业战略地位重要                                                  预计2020-2022 年净利润5.6/20/35 亿元,同比增长203%/258%/75%, PE 为64/20/11 倍。2021-2022 年隆基股份、中环股份等光伏单晶硅企业平均PE 为36 倍、29 倍;晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创等光伏设备企业平均PE 为38 倍、29 倍;而公司PE 为20 倍、11 倍。公司迈向210大硅片龙头,全球单晶硅有望“三分天下”;公司颗粒硅项目战略意义重大。维持“买入”评级。                  风险提示:全行业大幅扩产导致竞争格局恶化、疫情对全球光伏需求影响。
2021-04-07   晶盛机电(300316)2020业绩快报&2021Q1业绩预告点评:长晶设备龙头迎下游扩产 一季度业绩大幅增长                                                                                          
    事件:                                                                                                                公司发布2020 年业绩快报与2021 年一季度业绩预告,2020 年实现营业收入38.19 亿元,同比增长22.81%,实现归母净利润8.54 亿元,同比增长34%;预计2021 年一季度实现归母净利润2.42 至2.82 亿元,同比增长80%至110%。                                   报告要点:                                                                                                            2020 年实现业绩接近业绩预告中位值,光伏行业大单不断                                                                   公司2020 年业绩预告预计实现归母净利润7.97 至9.56 亿元,同比增长25%至50%,根据业绩快报实际实现归母净利润8.54 亿元,接近业绩预告中位值8.77 亿元,同比增长34%。2020 年截至前三季度公司光伏行业取得订单45 亿元,在手订单达到55.9 亿元。2021 年3 月13 日公司与中环股份新签合同共20.79 亿元,占公司2020 年营业收入54.43%,充分展示公司晶体生长与加工设备市场竞争优势,未来业绩增长确定性较强。                                                                                                受益光伏行业扩产业绩快速增长,单晶正处扩产热潮后续需求旺盛                                                            伴随着光伏行业持续发展公司业绩快速增长,根据公司业绩快报计算,公司2020 年四季度归母净利润为3.3 亿元,同比增长98.8%,2021 年一季度也延续了高增长态势。主要是由于单晶硅片市场需求大幅增长,国内硅片厂商加大投资扩产。根据我们不完全统计,2021 与2022 年单晶硅扩产规模约为260GW,假设单GW 投资1.5 亿元,预计为市场带来约390 亿元晶体生长、加工设备需求,公司在高 端市场市占率较高,后续设备需求旺盛,假设公司市占率维持在50%至60%,对应潜在订单规模超200 亿元。                            光伏扩产项目持续落地,实际进展或超预期                                                                                当前中环股份“中环六期”项目蓄势待发,投资约120 亿元规划50GW 以上单晶硅产能,达产后中环股份单晶产能将达到135GW 以 上。高景太阳能投资170 亿元建设50GW 大硅片项目,其中1 期15GW 已启动建设,并与特变电工子公司签订长单协议,采购多晶硅料15.25 万吨,测算金额149.7亿元(不含税)。结合当前光伏硅片企业扩产进展,我们认为实际进展或超预期,向市场释放大量光伏设备 订单。                                                                                                                    投资建议与盈利预测                                                                                                    我们预计公司2020 至2022 年有望实现归母净利润8.54、13.91、17.79 亿元,对应当前PE 分别为52X、32X、25X。综合考虑公司 光伏单晶硅设备龙头地位、半导体业务高成长性、碳化硅业务潜在高增长价值,维持“买入”评级。                                  风险提示                                                                                                              疫情造成全球光伏装机量不及预期,半导体下游需求不及预期,光伏硅片扩产不及预期。
2021-03-18   金辰股份(603396)2020年年报点评:组件设备龙头业绩高速增长 布局电池片设备打开成长空间    事件 公司发布2020 年年报,实现营业收入10.61 亿元,同比增长23.05%,归母净利润0.83 亿元,同比增长37.28%。               组件设备业务与费用管控共振,助力业绩高速增长 公司2020 年营业收入和归母净利润同比分别增长23.05%、37.28%,基本符合预期。分业务来看,光伏组件设备业务收入9.59 亿(同比+21.96%),收入占比超过90%,是公司收入增长的最主要原因;光伏电池设备 收入0.86亿(同比+165.51%),有望成为公司新的业绩增长点。由于行业竞争加剧、执行新收入会计准则等因素影响,综合毛利率同比下降4.14pct。期间费用率18.42%(同比-6pct),是除收入增长带动之外业绩增长的另一个主要原因,其中,销售费用率同比-4.83 pct,管理费用率同比-2.83pct。前瞻性指标方面,由于下游加速扩产的带动,存货同比增加41.56%,预收款同比增长27.62%,2021 年业绩持续高增长可期。                                                                                                        组件设备龙头地位稳固,纵向一体化布局电池片设备突破在即 组件方面,公司是全球光伏组件设备龙头,具备高效光伏组件生产 线整线交付能力。同时积极布局下一代新型组件封装技术,具备激光划片、叠瓦焊机、层压机等各类主流组件产线的交钥匙能力,其中叠瓦焊机/层压机等新技术领先于行业。下游客户覆盖隆基、通威、东方日升、晶科、晶澳、阳光能源等知名厂商,市场占有率超过50%。电池片方面,近年来公司纵向一体化延伸动作明显,目前业务涵盖HJT、TOPCON、PERC 三大技术路径,其中,HJT 由子公司金辰双子负责,主要生产PECVD、丝印设备;TOPCON 由子公司拓升智能负责,主要生产PECVD 设备;PERC 由子公司辰锦智能负责,主要生产丝 印等后道设备。电池片设备有望成为公司新的业绩增长点,与组件业务协同驱动,形成"双核心"的业务模式。                          增发加码PECVD 设备研制,HJT 领域有望率先突破 2020 年12月12 日,公司发布非公开发行A 股股票预案(二次修订稿),预计 募集资金不超过3.80 亿,其中2.75 亿用于HJT 高效电池片用PECVD 设备项目。本次非公开发行的顺利实施将助力公司进一步开拓光伏电池片设备,抢占电池片环节的核心生产装备PECVD 的市场。在研究与开发HJT 的PECVD 设备的过程中,公司引进瑞士先进技术,并建立了国内真空镀膜研发技术团队,掌握并优化了核心技术。预计达产后可形成年均收入约7.5 亿元、年均税后利润约0.88 亿元。         投资建议 预计公司2021 年至2023 年归母净利分别为1.33 亿、2.05亿和2.90 亿,EPS 为1.25 元、1.94 元和2.74 元,当前股价对应PE 为24x、15x 和11x。参照行业可比公司,公司估值优势非常明显。公司是我国光伏组件设备的龙头,同时全面布局光伏电池片 设备环节,并有望在HJT 技术路线上率先取得突破性进展,公司长期成长潜力较大。首次覆盖,给予"推荐"评级。                      风险提示 光伏行业扩产不及预期的风险,电池片设备推进不及预期的风险。