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我国将增强医保互助共济保障功能IT建设或加码(概念股)

2021-04-08 11:00:41 热点概念股 浏览:91 本篇文章有5471字,看完大约需要19分钟的时间
7日召开的国务院常务会议提出,深化医改,增强职工基本医保互助共济保障功能,将更多门诊费用纳入医保报销,进一步减轻患者负担。会议还确定,加强医保基金监督管理,完善稽核、内控等制度,严肃查处虚假住院、欺诈骗保等违法违规行为,完善与门诊共济保障相适应的付费机制。
医保基金监管条例实施在即,相关监管力度有望强化。医保局、定点医院和药店都需要部署医保监管系统,将给相关IT建设厂商带来新增业务。
相关标的:卫宁健康、久远银海、思创医惠、万达信息、创业慧康。
2021-03-18卫宁健康(300253)股权激励计划覆盖面广 彰显企业发展信心投资事件:公司发布《2021 年限制性股票激励计划(草案)》,发行股票不超过7,770.19 万股,授予价位为13.95 元/股,授予激 励对象总计1581 人。公司股权激励计划授予人数广,覆盖面大,彰显企业中长期发展信心。公司发布2021 年股权激励计划,发行股票不超过7,770.19 万股,授予价位为13.95元/股,面向公司管理层、核心技术骨干等共计1581 人,占公司2020 年初总人数的32.6%,而2019 年股权激励计划仅面向500 余人。此次股权激励计划授予人数多,覆盖面大,彰显企业中长期发展信心。解锁条件确保公司业绩增长底线,业绩稳增长可期。股权激励解锁条件为“第一期,公司需满足下列两个条件之一:以2019 年净 利润为基数,2021 年净利润增长率不低于45%;以2019 年营业收入为基数,2021 年营业收入增长率不低于35%。第二期,公司需满足 下列两个条件之一:以2019 年净利润为基数,2022 年净利润增长率不低于60%;以2019 年营业收入为基数,2022 年营业收入增长率 不低于55%。”2019 年公司收入19.08 亿元,扣非归母净利润3.42 亿元,股权激励费用2,435.29 万元,剔除股份支付费用影响的扣非后归属于上市公司股东的净利润为3.66 亿元。按照股权激励解锁条件,公司2021年净利润不低于5.31 亿元或收入不低于25.76 亿元;2022 年净利润不低于5.86 亿元或收入不低于29.57 亿元。根据股权激励解锁条件,公司业绩稳增长可期。另外,此次股权激励费用对应2021 年-2023 年分别约为8915.07 万元、5943.38 万元和990.56 万元。卫宁转债即将发行,WiNEX、互联网医院运营等项目有望加速推进。卫宁转债已获批文,公司拟募资9.7 亿元,用于新一代智慧医 疗产品开发及云服务项目(4.9 亿元)、互联网医疗及创新运营服务项目(3.5 亿元)和营销服务体系扩建项目(1.3 亿元)三个项目建设。募集资金到位后,公司新一代智慧医疗产品WiNEX、互联网医院运营等新产品和新业务有望加速推进。投资建议:预计公司2020/2021/2022 年EPS 0.23/0.38/0.52 元,对应PE68.71/42.69/30.82 倍,给予“买入”评级。风险提示:业务发展不及预期,政策推进缓慢
2021-03-18久远银海(002777)2020年年报点评:医保IT成绩突出 智慧民生前景可期点评:疫情影响逐步消退,2020 年第四季度业绩增速显着恢复2020 年,公司积极应对新冠疫情的影响,加大定制软件开发项目实施、统筹与交付,全年实现营业收入11.54 亿元,同比增长13.50%;实现扣非归母净利润1.69 亿元,同比增长15.87%;实现经营活动现金流量净额2.08亿元,同比增长21.67%,经营质量持续改善。2020 年第四季度,公司业绩增速显着恢复,单季度实现营业收入6.55 亿元,同比增长25.78%;实现扣非归母净利润0.92 亿元,同比 增长38.96%。分行业来看,全年医疗医保业务实现营业收入4.77 亿元,同比增长23.66%,收入占比提升至41.32%;智慧城市与数字政 务实现营业收入6.23 亿元,同比增长10.44%。加大研发投入保障未来可持续成长,盈利能力有望不断提升公司聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市三大战略方向,持续加大研发投入。2020 年,公司研发投入为1.87 亿元,同比增长51.93%,研发投入占营业收入的比例为16.18%,提升4.09 个百分点,研发投入资本化的比例为19.00%。截至2020 年底,公司共有研发人员712 人,占员工总数的比例达到31.46%。从盈利能力来看,公司加强软件和运维生产过程控制,提升技术服务能力与效率,医疗医保业务毛利率为60.69%,提升0.59 个百分点;智慧城市与数字政务业务毛利率为49.48%,提升4.16 个百分点。医保IT 竞争优势明显,连续中标省级新医保项目2020 年,公司持续加大市场拓展,深度参与新一代医保信息化建设,加强与各类政府机构、金融机构、医疗机构、主流云计算厂 商等的业务合作,实现了业绩的稳定增长。公司全年共中标12 个省份新一代医保信息化平台建设项目(青海、广东、贵州、 海南、新疆、陕西、广西、山西、河北、重庆、甘肃、天津)。其中,中标5 个省份(贵州、新疆、广西、山西、天津)新一代医保信息化平台建设核心业务系统项目。此外,公司承建的国家局新一代医保信息化建设平台顺利推进,其中第二包“跨省异地就医管理子系统”于2020 年5 月顺利上线,第八包“基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统”已于 2020 年11 月完成终验。投资建议与盈利预测公司在省市级新一代医保IT 建设中优势明显,已经迎来高景气周期,同时,民政业务发展顺利,未来空间较大。预测公司2021-2023 年营业收入为15.19、19.07、23.33 亿元,归母净利润为2.61、3.39、4.39 亿元,EPS 为0.83、1.08、1.40 元/股,对应PE 为23.69、18.24、14.09 倍。过去三年公司的PE 主要运行在30-70 倍之间,预期未来三年归母净利润CAGR 为33.01%,维持公司2021 年35倍的目标PE,对应目标价为29.05 元,维持“买入”评级。风险提示新冠肺炎疫情反复;省市级医保系统招投标进度低于预期;金民工程进度低于预期;行业竞争加剧。
2020-11-04思创医惠(300078)2020年三季报点评:三季度业绩符合预期;把握云+AI两大主线 医疗赛道前景可期2020年三季度业绩符合我们预期思创医惠公布2020年三季度业绩:前三季度收入10.28亿元,同比下滑3.7%;归母净利润7,701万元,同比下滑36.5%;扣除政府专 项补助等一次性因素后,扣非归母净利润2,852万元,同比下滑73.5%。单季度来看,公司三季度收入3.09亿元,同比下滑10.1%;归母 净利润3,059万元,同比下滑4.2%。公司前三季度收入及净利润符合预期,扣非归母净利润略低于预期,主要原因为公司在医惠主数据管理平台软件等研发项目上持续投入,研发费用略超预期。发展趋势毛利率转好,费用端有所承压。2020年第三季度,公司毛利率为49.2%,同比上升3.6ppt,环比大幅上升13.8ppt,达到公司历史单季最佳水平。我们认为一方面的原因为公司医疗信息化业务在疫情后恢复正常节奏,毛利率回升;另一方面为低毛利的智能商业业务受海外疫情影响,在总收入中占比下滑,业务结构调优下综合毛利率显著上升。而在费用端,一方面公司在主数据管理平台、E-THINK GO人工智能开发平台等项目上加大投入,三季度研发费用率同比上升8.2ppt达到18.7%;另一方面由于公司计提的股权激励费用增加,三 季度管理费用率同比上升8.5ppt达到17.7%。费用端的压力导致公司扣非归母净利润出现下滑,但我们认为公司在研发端的持续重视将 能够在后续的产品创新上得到体现,相信公司的前期投入会在未来1-2年逐步变现。把握云转型+AI两大主线,智慧医疗赛道志存高远。“云+医疗”方面,E-SMART是公司于8月发布的新一代平台型产品,其基于Kubernetes云原生技术架构,以医疗大数据为基础,以智慧医疗场景为切入点,打造出以电子病历为核心的个性化全程连贯服务平台。院端集成平台是公司核心优势产品,三季度公司也中标了常州市第一人民医院(2,968万元)、宿迁市第一人民医院(1,050万元)两个集成平台大单。以E-SMART为抓手,我们认为公司有望乘医疗上云机遇再上阶梯。“AI+医疗”方面,公司对E-THINKGO医学人工智能引擎继 续打磨,该引擎的能力涵盖医学自然语言处理、影像识别、知识图谱等,目前已能够在医护临床知识库、医学算法建模与临床辅助多个场景进行应用。我们认为公司“AI+医疗”系列产品在未来的商业化落地同样值得期待。盈利预测与估值维持2020/2021年收入预测不变,考虑到公司在研发端投入力度略超我们预期,我们下调2020/2021年净利润预测4%/1%至1.81/3.30亿元。维持跑赢行业评级,维持目标价16元。目标价基于42倍2021年市盈率,较当前股价有43%的上行空间。当前股价对应30倍2021年 市盈率。风险研发费用超预期;海外疫情持续,智能商业业务承压。
2021-03-29万达信息(300168)新万达 新起点智慧健康和智慧城市领先厂商,转型升级为互联网化科技型公司:公司成立于1995 年12 月,是国内领先的智慧城市和智慧健康整体解决方案提供商,2019年,中国人寿成为公司第一大股东。依托在医疗卫生和智慧城市领域积累下来的技术基础、行业基础、客户基础,公司逐步转型升级为互联网化科技型公司,近年来陆续推出市民云、健康云和蛮牛健康多款互联网产品,2020 年市民云和健康云 分别实现约0.8 亿和1.2 亿元的收入,蛮牛健康也在2020 年实现当年研发、当年上线、当年创造收入,上述创新业务未来有望成为公 司的主要增长点。蛮牛健康有望为公司带来第二增长极:银保监会预计2020-2025 年中国商业健康保险19%的年均增长率,空间巨大,同时健康管理 服务模式有望成为行业新趋势。蛮牛健康是人寿入主后首个重点孵化的战略项目,主要聚焦科技化的健康管理和保险精准服务,为全人群提供全周期、全流程的健康管理服务。自上线以来,用户总数及注册用户数快速提高,截至3 月15 日,C 端用户总数上升至357.78 万,A 端用户数上升至34.89 万。2020 年实现收入破千万,公司预计2021年有望实现3 亿收入。受益于行业的快速发展、中国人寿及 万达信息等股东的协同助力及公司的卡位优势,蛮牛健康未来有望成为公司的第二增长极。国寿入股,公司经营改善明显:由于原公司大股东面临较大的股权质押风险,国寿集团于2018 年12 月通过纾困基金的形式受让其5%股权,后续又通过二级市场和可转债等方式累计增持公司股份至17.81%,成为公司的第一大股东。国寿入股之后,对公司历史问题和经营问题逐一解决,并且不久就推出蛮牛健康这个战略新业务,公司经营改善明显。订单和收入持续向好,新会计准则和历史因素处理造成利润亏损:公司预计2020年收入为28-32 亿元,同增约32%-51%,实现归母 净利润为亏损11 亿元-13亿元,利润亏损主要是受新会计准则和历史因素处理影响。考虑到目前在手合同较多且新签合同占比较高,2021 年有望迎来盈利拐点;此外,随着传统业务的稳健增长和战略创新业务的快速增长,公司长期成长性值得期待。盈利预测、估值与评级:考虑到2020 年订单和创新业务拓展超预期,上调公司20-22 年营业收入分别至30.03、39.95 和48.15 亿元,考虑到新会计准则和历史因素影响,下调20-22 年归母净利润预测分别为-11.18、2.64 和3.67 亿元(21-22 年较之前预测分别下调了30.89%和21.58%)。看好公司作为医疗信息化领先企业,且国寿入主为公司带来的新动能和创新业务发力带来的业绩增长。风险提示:与国寿协同不及预期;市民云、蛮牛健康、健康云等创新业务拓展不及预期;行业竞争加剧导致毛利率降低。
2021-03-29万达信息(300168)新万达 新起点智慧健康和智慧城市领先厂商,转型升级为互联网化科技型公司:公司成立于1995 年12 月,是国内领先的智慧城市和智慧健康整体解决方案提供商,2019年,中国人寿成为公司第一大股东。依托在医疗卫生和智慧城市领域积累下来的技术基础、行业基础、客户基础,公司逐步转型升级为互联网化科技型公司,近年来陆续推出市民云、健康云和蛮牛健康多款互联网产品,2020 年市民云和健康云 分别实现约0.8 亿和1.2 亿元的收入,蛮牛健康也在2020 年实现当年研发、当年上线、当年创造收入,上述创新业务未来有望成为公 司的主要增长点。蛮牛健康有望为公司带来第二增长极:银保监会预计2020-2025 年中国商业健康保险19%的年均增长率,空间巨大,同时健康管理 服务模式有望成为行业新趋势。蛮牛健康是人寿入主后首个重点孵化的战略项目,主要聚焦科技化的健康管理和保险精准服务,为全人群提供全周期、全流程的健康管理服务。自上线以来,用户总数及注册用户数快速提高,截至3 月15 日,C 端用户总数上升至357.78 万,A 端用户数上升至34.89 万。2020 年实现收入破千万,公司预计2021年有望实现3 亿收入。受益于行业的快速发展、中国人寿及 万达信息等股东的协同助力及公司的卡位优势,蛮牛健康未来有望成为公司的第二增长极。国寿入股,公司经营改善明显:由于原公司大股东面临较大的股权质押风险,国寿集团于2018 年12 月通过纾困基金的形式受让其5%股权,后续又通过二级市场和可转债等方式累计增持公司股份至17.81%,成为公司的第一大股东。国寿入股之后,对公司历史问题和经营问题逐一解决,并且不久就推出蛮牛健康这个战略新业务,公司经营改善明显。订单和收入持续向好,新会计准则和历史因素处理造成利润亏损:公司预计2020年收入为28-32 亿元,同增约32%-51%,实现归母 净利润为亏损11 亿元-13亿元,利润亏损主要是受新会计准则和历史因素处理影响。考虑到目前在手合同较多且新签合同占比较高,2021 年有望迎来盈利拐点;此外,随着传统业务的稳健增长和战略创新业务的快速增长,公司长期成长性值得期待。盈利预测、估值与评级:考虑到2020 年订单和创新业务拓展超预期,上调公司20-22 年营业收入分别至30.03、39.95 和48.15 亿元,考虑到新会计准则和历史因素影响,下调20-22 年归母净利润预测分别为-11.18、2.64 和3.67 亿元(21-22 年较之前预测分别下 调了30.89%和21.58%)。看好公司作为医疗信息化领先企业,且国寿入主为公司带来的新动能和创新业务发力带来的业绩增长。风险提示:与国寿协同不及预期;市民云、蛮牛健康、健康云等创新业务拓展不及预期;行业竞争加剧导致毛利率降低。