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龙头厂商发布涨价通知MLCC“涨声”氛围浓厚(受益概念股)

2021-02-23 11:00:40 热点概念股 浏览:41 本篇文章有4666字,看完大约需要16分钟的时间
据报道,MLCC两大指标厂南韩三星电机、日商TDK近期已正式对一线组装厂客户发出通知,强调高容MLCC供应持续紧张,考量市场机制,即将调涨MLCC报价。台企方面,目前国巨、华新科订单能见度超过四个月,预计也会跟进调升价格。
MLCC春节后“涨声响起”氛围浓厚,主要原因是市场对5G智能手机的需求优于预期,加上宅经济推升PC与笔记本电脑出货持续维持高档,以及车用相关市场快速回升。A股相关公司主要有三环集团、风华高科、洁美科技、火炬电子等。
2021-02-19三环集团(300408)五十年积淀铸就电子陶瓷平台 聚焦MLCC黄金赛道打开第二成长曲线三环集团50年专注于电子陶瓷及周边产品,平台型优势突出。公司以陶瓷基体和电阻起家,围绕电子陶瓷深耕行业半个世纪,目前业务版图涵盖光通信、半导体、电子元件及新材料等。公司凭借在上游材料设备的一体化布局掌握核心技术,占据产业链最大价值量,历史盈利能力优秀,在陶瓷插芯及封装基座等细分领域已经占据龙头地位。确立聚焦MLCC宽阔赛道战略,开启第二成长曲线。公司过往布局利基市场,凭借材料自主供应实现成本大幅下降,做到全球份额领先实现超额利润。但细分市场空间小,公司成长天花板低。公司自18年完成职业经理人交接后逐步确立了加快发展MLCC业务战略,并于20年完成增发募投建设月产200亿只项目,较初期产能扩张数倍。MLCC市场为元件最大细分市场,5G及新能源革命推动MLCC需求增速中枢提升,但全球MLCC寡头格局下头部日台系扩产缓慢,中长期看供需偏紧,短期高频数据表明产能已经饱满,而当前国产份额不足5%,供应链安全形势紧迫,国产替代空间巨大,公司确立发展MLCC战略打开了新的成长空间。5G新能源产业趋势推动元器件需求爆发,公司业务板块迎来全面上行期。光通信业务为公司传统优势板块,受益于5G建设推进,欧洲推行光纤入户,数据中心需求恢复增长,插芯价格自20年底开始触底反弹,原材料自供率提升推动收入利润双升。PKG业务受下游景气回升及日系厂商退出,公司积极扩产抢占份额,受益于晶振供需紧张,主要用于晶振封装的PKG价格20H2上涨10-15%不等。MLCC受益于国产替代推进,下游需求复苏强劲,公司产品出货加快成长。陶瓷基片、浆料等元件材料同样受益于国产替代和需求复苏进入成长通道,其中基片价格自20年底已经小幅上涨。2020年前三季度实现营收27.48亿(yoy37.59%),归母净利润10.02亿(yoy50.14%)。上游材料壁垒高,一体化布局竞争优势明显。元器件从下游到上游工艺难度逐级增加,行业龙头企业多为日韩老牌公司,经验knowhow积累至关重要,从粉体配方到工艺把控,需要长期的经验和人才才能实现,并且技术的迭代具备复利效应,弯道超车难度极大。三环在材料环节积累时间长,元器件上游材料自供率较高,通过自供实现成本优势并扩大市场份额。我们认为未来元件产业链国产化必然走向高端和上游,直面日韩企业竞争,一体化的布局将有效避免在上游供应链出现断供风险,且核心材料自供构筑企业成本优势,在市场竞争中保证企业份额稳步提升。盈利预测、估值及投资评级。三环集团围绕电子陶瓷深耕下游产品,在陶瓷插芯及PKG等细分领域取得绝对领先优势,管理层始终专注于技术产品,并从18年开始加快MLCC产能扩张,目前在手产能100亿只/月,在建140亿只/月,公司一体化布局打通上下游,凭借自制粉体及设备实现超额利润,历史盈利能力较强。我们预计公司20-22年EPS分别为0.8/1.11/1.43元,参考国瓷材料/法拉电子等可比公司估值,考虑公司历史平均估值较高及自身成长确定性,给予21年50X估值,对应目标价55.5元,维持“强推”评级。风险提示:技术研发不及预期,扩产不及预期,下游需求不及预期。
2021-02-22风华高科(000636)国内MLCC龙头企业 国产替代潜力广阔国内MLCC 龙头企业,持续受益国产替代趋势。风华高科是一家专注于电子元器件和电子材料的研发、生产和销售的国家重点高新技术企业。自1984 年成立后,公司致力于扩充产品线,目前拥有以片式电阻器、片式电阻器为主的新型元器件,还有以电子陶瓷粉体等为主的电子材料,以及电子窑炉、流延机等生产设备,具有完整的产业链和大规模生产能力。公司深耕MLCC 业务,是国内唯一一家覆盖01005~2225 以上全尺寸的MLCC 制造商,生产工艺处于国内领先地位。2019 年MLCC 业务收入规模达9.9 亿元,超出国内同行可比公司。在国产替代日益迫切的大背景下,公司积极研发,持续扩产,有望在2022 年实现每月650 亿只MLCC 的生产力,将大幅提升MLCC 自主保障力。国产替代思路不变,公司成长逻辑清晰。MLCC 赛道天花板高,公司成长空间广阔。2019 年全球MLCC 市场规模为158亿美元,预计2023 年将超过180 亿美元。MLCC 赛道市场空间大,长期成长性显着。国家利好政策以及日韩厂商战略转移高端MLCC 市场等因素赋予行业良好的国产替代特性,长期景气度维持将持续受益于下游5G 通讯、5G 基建建设、消费电子、汽车电子以及军工领域MLCC 需求量的不断增加。盈利预测和投资建议:我们预计20/21/22 年收入为42.55/57.74/81.27 亿元,归母净利润预计20/21/22 年达到5.63/10.81/16.68 亿元。公司当前市值对应2020-2022 年PE 分别是47x/25x/16x,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示事件:下游需求不及预期风险、扩产进度不及预期风险、行业价格波动风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、行业规模测算基于一定前提假设,存在不及预期风险等。
2021-02-04洁美科技(002859)纸质载带龙头 纵横一体化打开新空间元器件包装耗材龙头,纵横一体化护城河铸就高利润率:洁美科技是被动元器件包装材料纸质载带龙头,横向协同发展塑料载带和离型膜业务,在过去几年间业绩保持高速稳定增长,营收从2012年3.3亿元增长至2018年13.1亿元,CARG达25.9%;净利润从2012年的0.31亿元增长至2018年的2.75亿元,CARG达43.9%。公司毛利率长期保持在35%-40%的水平,净利率从2012年的9.5%提升到2018年的21%。纵横一体化发展奠定了公司元器件包装耗材龙头地位,深厚的护城河将保证公司高盈利水准,2019年因下游去库存有所下滑,但短期波动不改长期发展趋势。2020年前三季度,公司营收和归母净利润分别为9.97亿和2.12亿元,同比增长52.12%和120.95%,重回稳定增长;毛利率和净利率分别升至40.82%、21.21%,创历史新高。纸质载带绝对领导者,产品客户结构持续优化:公司是纸质载带利基市场龙头,市场占有率超过60%,公司从原纸制造到后端分切/打孔/压孔纵向打通全产业链环节,并横向发展生产配套胶带、塑料载带等。5G /车载/IOT等行业发展推动被动元器件需求持续增加,下游被动元器件厂产能有序扩张,带动纸质载带需求稳定增长。目前,公司三条造纸机现有产能供不应求,2020四季度新增一条造纸机扩充产能,并规划于2022年继续新增一条造纸机扩充产能。此外,元器件小型化趋势带动高端压孔纸带用量提升,且公司在日韩高端客户份额拓展顺利,产品和客户结构的优化带动纸带均价和附加值持续提升。新产品有望复制纸质载带发展路径,打开全新增长空间:在纸质载带稳定发展的基础上,公司业务横向拓展顺利:1、塑料载带主要用于包装体积较大的元器件,目前公司原材料自研进展顺利,部分客户已经开始切换使用自产黑色PC粒子的产品,产品出货量和毛利率快速提升。2、离型膜下游应用广泛,仅MLCC和偏光片应用市场就超过百亿元。公司目前已有5条国产离型膜产线,两条宽幅韩国产线,2021年上半年将新增一条宽幅日本产线,产能准备充足。此外公司发行可转债建设离型膜原材料项目,有望复制纸带纵向一体化路径,推动业绩接力增长。盈利预测与投资评级:公司纸质载带龙头地位稳固,高水平的盈利能力奠定了成长基石,并在此基础上横向拓展塑料载带、离型膜业务,业绩接力增长未来可期。我们预计公司2020-2022年实现营业收入14.0/18.5/23.1亿元,归母净利润分别为2.9/4.1/5.0亿元,对应PE分别为41.4/29.4/23.8倍,目标价38.5元,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:产能建设不及预期;下游需求不及预期;汇率波动风险。
2021-01-18火炬电子(603678)业绩预告增长显著 新材料业务布局稳步推进事件近日,公司发布2020年年度业绩预增公告,预计实现归母净利润约为59,123万元-62,937万元,同比增长约55%-65%。简评全年业绩预计高增长,降本增效成果显著公司发布2020年度业绩预告,预计2020年年度实现归母净利润与上年同期相比,将增加20,979万元-24,793万元至59,123万元-62,937万元,同比增长55%-65%。扣非归母净利润与上年同期相比,将增加21,247万元-25,061万元,同比增长60%-71%,增长幅度较大,主要由于:1)营业收入规模增长的同时降本增效,盈利能力进一步增强;2)自产元器件板块的客户需求及订单持续增长,公司对陶瓷电容器和微波无源元器件产能建设持续投入取得良好的成果;3)新材料板块业务持续有效的拓展,订单和项目收入保持稳定增长;4)贸易板块受益于国内疫情良好的管控情况,下游客户需求旺盛,同时新产品线业务情况良好,贸易板块保持稳定增长。深化新材料市场拓展,陶瓷材料前景广阔报告期内,公司同意子公司立亚新材对外投资设全资子公司“紫华纤维研究院”,主营高性能纤维及复合材料的制造及销售。本次对外投资有利于深化先进材料的基础研究,实现自主研发,有利于公司推进新材料板块的发展。目前立亚新材已获得军工相关资质,另外三条生产线将于年内完成建设;此外,立亚化学主要生产高性能陶瓷材料的先驱体,目前已计划试投产。公司投资生产的CASAS-300特种陶瓷材料是一种具有优异性能的多功能陶瓷新材料,具有低密度、高温抗氧化、耐腐蚀、低热膨胀系数、低蠕变等优点,可用于电子、通信、航空航天、冶金等多个国民经济领域,市场前景广阔,未来该材料有望实现对航空发动机及航空航天等军工领域高温材料的全面替代。进一步实现业务聚焦,专业化经营水平提升公司在报告期内发布了《关于分拆所属子公司广州天极电子科技有限公司至科创板上市的预案(修订稿)》,拟将下属控股子公司天极电子分拆至科创板上市。本次分拆完成后,火炬电子的股权结构不会发生变化,且仍将继续维持对天极电子的控股权。通过本次分拆上市,火炬电子将进一步实现业务聚焦,提升专业化经营水平,深耕以MLCC为主的电容器和陶瓷新材料领域。而天极电子则将通过科创板上市得以充实资本实力,加大微波无源元器件的技术研发投入,致力于打造成为在国防工业领域和通信领域拥有核心技术和重要影响力的微波无源元器件的供应商,加快提升我国高端及核心微波无源元器件的国产化能力。子公司增资扩股,通过融资加强子公司经营,保持可持续发展稳定性报告期内,公司审议通过了《关于控股子公司广州天极电子科技有限公司增资扩股及股权转让暨关联交易的议案》。本次交易主要是满足广州天极的战略发展需要并调动相关人员的积极性,同时通过增资获取融资资金用于广州天极的经营,有利于其可持续稳定发展。目前,广州天极已完成工商变更登记。盈利预测与投资评级:代理与自产元器件业务稳定增长,陶瓷材料业务前景广阔,维持买入评级公司陶瓷电容器技术优势突出,向钽电容、单层电容等新方向拓展,自产元器件板块有望稳定增长;代理业务方面,公司长年积累的代理业务优势显著,正在积极开拓新产品线与新兴市场;在新材料方面,公司对外投资布局高性能纤维及复合材料,此外,公司的特种陶瓷材料为国内首创,市场前景广阔。上调预计公司2020年至2022年的归母净利润分别为5.94、8.32、11.41亿元,同比增长分别为55.83%、40.02%、37.12%,相应20至22年EPS分别为1.29、1.81、2.48元,对应当前股价PE分别为58、41、30倍,维持买入评级。风险提示1、新产品市场拓展不及预期2、军品订单需求不及预期